8月24日，希音（SHEIN）正式開啟全球發(fā)售，預(yù)期于9月1日在港交所上市。據(jù)媒體報道，截至8月25日上午11時，希音此次公開發(fā)售部分，已錄得超額認(rèn)購3.2倍。
2025年，希音活躍用戶達(dá)2.73億，全年凈收入達(dá)418億美元。按照零售額計，希音已經(jīng)是“全球最大的在線時尚目的地”以及“全球五大服裝和鞋類公司之一”。
希音正在以自己的方式，改變時尚行業(yè)。
“沒想到返單來得這么快，在高峰期，每月可以做到二十幾萬件的出貨量。”泳裝供應(yīng)商鄭濤說。鄭濤來自福建晉江，以往都做大單，一度不想接觸小單量客戶，但在2020年開始和希音合作之后，思維就轉(zhuǎn)變過來了。
鄭濤認(rèn)為，“小單快反”的模式，特別適合于泳衣等季節(jié)性強的產(chǎn)品。供應(yīng)商可以根據(jù)市場需求，靈活調(diào)整生產(chǎn)，減少庫存積壓，也能做出更多個性化的產(chǎn)品。
幾乎所有時尚從業(yè)者，都知道“個性化”“差異化”的重要性。然而，時尚行業(yè)存在一個“不可能三角”：商品選品多樣性、設(shè)計上新速度、存貨管理效率，三者很難兼顧。
面對時尚行業(yè)這個“三難”困境，希音以其“大規(guī)模自動化小單快反”(LATR)的運營模式，給出了新解法。
“小單快反”并不新穎，一批公司近年來做到了一定規(guī)模的“小單快反”，但要實現(xiàn)大規(guī)模、自動化的“小單快反”(LATR)，同時又要實現(xiàn)成本效應(yīng)（降低生產(chǎn)成本并維持低水平庫存），則具有巨大的挑戰(zhàn)性。
希音之所以可以實現(xiàn)大規(guī)模、自動化的“小單快反”，是因為其背后有一個厚實的基礎(chǔ)設(shè)施去支撐。這個基礎(chǔ)設(shè)施，就是希音的“一條鏈”和“一張網(wǎng)”，即“端到端的數(shù)字化供應(yīng)鏈”和“敏捷的全球履約網(wǎng)絡(luò)”。
在“一條鏈”和“一張網(wǎng)”的支持下，希音基于“大規(guī)模自動化小單快反”的模式，快速測款，快速補貨，實現(xiàn)了“多”“快”“省”。首先是“多”，希音選品范圍位居行業(yè)前列，擁有超過200萬種服裝款式，其次，“快”，商品最快能在五天內(nèi)完成補貨，最后是“省”，未售庫存占比保持在低個位數(shù)水平。
2025年，希音庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)，僅為36天，大幅跑贏全球時尚行業(yè)同業(yè)。相比之下，ZARA母公司Inditex庫存周轉(zhuǎn)71天，優(yōu)衣庫母公司迅銷達(dá)114天，阿迪達(dá)斯更是達(dá)到了164天。
希音，正構(gòu)建起一條長期價值護城河。
一方面，希音持續(xù)強化自己的“一條鏈”與“一張網(wǎng)”。 另一方面，希音原本為了提升自身零售效率的系統(tǒng)，正在幫助越來越多的中國企業(yè)，改變了它們參與全球產(chǎn)業(yè)生態(tài)的方式”：希音依托自己的網(wǎng)站、App、數(shù)字化系統(tǒng)和全球履約網(wǎng)絡(luò)，一端連接海外消費者，一端連接中國產(chǎn)業(yè)帶的工廠，讓晉江的泳裝工廠、普寧的內(nèi)衣企業(yè)、廣州的服裝工廠等，以“直達(dá)消費者”的方式，源源不斷地生產(chǎn)出滿足全球終端市場不同消費者個性化、多元化長尾需求的訂單。
1、希音的新解法
一開始，鄭濤并不適應(yīng)首單量小的碎片化訂單模式，但他跟希音合作之后，才開始感受到“小單快反”模式的吸引力。希音基本能以“天”為單位實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定下單，并很快測試出爆款產(chǎn)品來。在希音“大規(guī)模自動化小單快反”體系的支持下，鄭濤工廠甚至還能做到一件定制。
希音作為供應(yīng)鏈的“鏈主”，帶頭“倒逼”著供應(yīng)商一起數(shù)字化升級。
在以往，“中國制造”主要通過傳統(tǒng)的B2B外貿(mào)，輸送到全球市場。大量中小企業(yè)根據(jù)外貿(mào)采購商的要求，按訂單埋頭生產(chǎn)，與海外終端市場相對隔絕，對海外消費者的喜好、市場趨勢，缺乏自己的理解。
如今，希音給出了路徑，依托其數(shù)字化供應(yīng)鏈和全球履約網(wǎng)絡(luò)，帶動大量中小企業(yè)，將業(yè)務(wù)觸角直接抵達(dá)海外終端消費者，幫助他們逐漸形成理解海外市場、快速響應(yīng)消費者的能力。
普寧工廠主李偉明（化名）是擁有16年經(jīng)驗的服裝老兵，2012年創(chuàng)業(yè)，專門做睡衣。除了接臺資品牌的訂單，他還在國內(nèi)開了電商店鋪。2019年，隨著平臺的流量成本和退貨率持續(xù)升高，李偉明覺得國內(nèi)的電商不太好做了，便與希音展開合作。
“庫存少，結(jié)賬快。”庫存率和現(xiàn)金流，是李偉明最為關(guān)心的問題，也是吸引他跟希音合作的兩個重要因素。
傳統(tǒng)的服裝制造廠，對市場需求基本靠“猜”。“猜”完需求量之后，往往要提前做季度甚至年度備貨。一般品牌的訂單的起訂量，動不動成千上萬件，產(chǎn)品做出來之后，往往又會有30%左右的未銷售庫存。
這直接影響到供應(yīng)商的結(jié)款，相關(guān)賬期動輒達(dá)到兩個月甚至半年以上，最終導(dǎo)致整個行業(yè)陷入了“重資金、高庫存、長賬期”的困境。
成為希音的供應(yīng)商之后，李偉明看到了變化。
在希音的帶動下，李偉明實現(xiàn)了“以銷定產(chǎn)”，將未售庫存降低至個位數(shù)，同時大大加快了資金流動，賬期壓縮至發(fā)貨后30天。有些達(dá)到資質(zhì)的供應(yīng)商，甚至可以最快7天內(nèi)收到付款。
對很多中小工廠而言，這在以前是想都不敢想的事情，甚至有供應(yīng)商感慨：“做服裝以來第一次被人追著付款。”
成為希音供應(yīng)商之后，李偉明感到輕松了很多，把精力主要放在產(chǎn)品打磨和運營細(xì)節(jié)上。與此同時，希音對工廠的數(shù)字化改造，又帶來了持續(xù)的效益。
希音“按需生產(chǎn)”的柔性供應(yīng)鏈模式背后，是以產(chǎn)業(yè)鏈上下游高度的信息化、數(shù)字化作為基礎(chǔ)的。為此，希音對許多供應(yīng)商工廠進行全流程的信息化改造，將原本隱藏在線下的信息（訂單進度、生產(chǎn)節(jié)點、庫存情況等），搬到線上，并轉(zhuǎn)化為系統(tǒng)能力。
這樣一來，工廠主和管理人員不再像以往那樣通過經(jīng)驗做出判斷，而是通過希音的數(shù)字化系統(tǒng)，在線、實時地了解每一個環(huán)節(jié)的狀態(tài)。
“希音的跟單經(jīng)常會針對數(shù)據(jù)指標(biāo)提出一些問題，讓我們來改進。實際上，指標(biāo)的改進過程是倒逼促進我們業(yè)務(wù)能力變得更好”李偉明說。
李偉明的工廠在希音的推動下，對裁床、車縫等環(huán)節(jié)生產(chǎn)流程的精益化改革，使產(chǎn)能提高了30%，工人們也能拿到更多的工資，更愿意去配合工廠做進一步的升級和改變。
在李偉民所在的普寧內(nèi)衣產(chǎn)業(yè)帶，希音還采用“產(chǎn)業(yè)帶送教上門”的培訓(xùn)模式，持續(xù)輸出包括生產(chǎn)排單、車縫技能、質(zhì)量管理、經(jīng)營管理甚至新的工藝、工具等多方面的培訓(xùn)。
媒體公開報道數(shù)據(jù)顯示，希音已經(jīng)幫助超過200家合作供應(yīng)商完成廠房的升級改造，涉及超過52萬平方米生產(chǎn)空間。
希音甚至幫助許多工廠迭代出許多創(chuàng)新工具，進而實實在在地提升了生產(chǎn)效率。
王峰有著二十年的禮服制作經(jīng)驗。2021年，王峰成為希音的供應(yīng)商。在生產(chǎn)過程中，希音提供的一些創(chuàng)新工具，幫助王峰突破了技術(shù)瓶頸。
以魚骨工具為例，當(dāng)時市面上有的改良工具，只支持魚骨穿進拉筒，后續(xù)還得需要手動操作。為此，希音研發(fā)了一款適用于雙針車的魚骨工具，但問題是，王峰工廠并沒有使用雙針車，于是，王峰向希音的工具團隊提出，能否針對冚車設(shè)計改裝方案。很快，他們就研發(fā)出了冚車魚骨工具，這項突破，對王峰的生產(chǎn)效率和操作體驗，都帶來了實際的幫助。
據(jù)媒體公開報道數(shù)據(jù)顯示，截至2025年底，希音已累計開發(fā)180多項創(chuàng)新工具，向供應(yīng)商交付共7500件，這些精益工具平均提升相關(guān)工序效率達(dá)35%。
越來越多像鄭濤、李偉明、王峰這樣的企業(yè)主，開始通過希音，搭上出海的順風(fēng)車，建立了全球銷售的能力。
中央民族大學(xué)新聞與傳播學(xué)院教授、互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)發(fā)展與治理研究中心主任郭全中認(rèn)為，希音把國內(nèi)數(shù)千家供應(yīng)商織成一張數(shù)字柔性網(wǎng)絡(luò)，用“大規(guī)模自動化小單快返”，把庫存率壓到個位數(shù)、周轉(zhuǎn)壓到36 天（同行 90–120 天），用按需生產(chǎn)對沖傳統(tǒng)模式下最痛的“高庫存、長賬期”頑疾，同時，2.73 億活躍顧客、年度顧客下單頻次4次，增長健康且充滿持續(xù)發(fā)展?jié)摿Α?/span>
2、成為“時尚品牌+出海賣家”的基礎(chǔ)設(shè)施
希音的故事，不局限于做自己的品牌，賣自己的貨物。
截至2025年，希音已經(jīng)覆蓋全球160多個市場，年度活躍用戶約2.73億，年度客戶下單達(dá)4次。
希音的一端連著廣大的消費者，一端連著供應(yīng)商、時尚品牌、出海賣家。除了與供應(yīng)商緊密合作并經(jīng)營自己的品牌，希音還致力于為時尚品牌、出海賣家，構(gòu)建一個更厚實的基礎(chǔ)設(shè)施。
在這方面，希音做了兩大動作，一是為了賦能設(shè)計師和藝術(shù)家，希音早在2021年就推出了“SHEIN X”計劃；二是推出第三方電商平臺模式，幫助中國賣家（商家）出海。
2025年10月，希音正式將此前賦能設(shè)計師的“SHEIN X”計劃，升級及擴展為品牌賦能的“SHEIN Xcelerator”計劃。
在這一計劃下，部分品牌已經(jīng)有影響力和客戶認(rèn)知度，但在營運上面臨著挑戰(zhàn)與供應(yīng)鏈瓶頸，借助于SHEIN Xcelerator，補齊運營和供應(yīng)鏈方面的短板。
目前，Xcelerator已經(jīng)幫助了一批品牌提高了運營效率和銷量。參與該計劃的一個品牌，在第二年銷售額增長約15倍，同期營業(yè)利潤率提升超過30個百分點，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)減少約三分之二。
英國時尚品牌Missguided也是一個樣本。此前，該品牌因供應(yīng)鏈成本上升與消費疲軟，進入破產(chǎn)管理程序。接入希音賦能體系后，Missguided原有設(shè)計創(chuàng)意團隊持續(xù)主導(dǎo)產(chǎn)品定位與風(fēng)格創(chuàng)新，后端全鏈路供應(yīng)鏈、履約能力則全面復(fù)用希音成熟體系，最終，該品牌經(jīng)營效率與盈利水平大幅提升，2025年，營收突破2.1億美元。
在第三方平臺方面，希音推出“500城產(chǎn)業(yè)帶出海計劃”，吸引國內(nèi)更多產(chǎn)業(yè)帶工廠在SHEIN平臺開店。
希音招股說明書顯示，來自商城（第三方商家）業(yè)務(wù)收入占比提升，從2023年的2.7%，提升至2025年的11.3%，并在2026年Q1達(dá)到14.3%。
對于第三方賣家，希音同樣提供了“賣家一體化賦能”。一批賣家采用數(shù)字化運營，搭配“小單快反”柔性供應(yīng)鏈模式，實現(xiàn)了顯著效果。
在四年前上屆世界杯期間，球衣賣家王凱的業(yè)務(wù)，仍以線下B端代工為主，合作客戶普遍提前五至六個月下達(dá)批量訂單，疊加一個月海運周期，貨品庫存與資金周轉(zhuǎn)承壓周期，長達(dá)六七個月。
2024年，扎根廣州番禺的王凱開始在希音平臺開店。自今年春節(jié)過后，其店鋪世界杯球衣訂單便穩(wěn)步上行，三四月份銷量同比抬升30%；伴隨世界杯賽程漸近，5月銷量增幅跳升至60%上下。
加入希音之后，最大的變化來自于新品開發(fā)能力和庫存管理能力方面。“如今我們新品開發(fā)的精準(zhǔn)度穩(wěn)步提升，10天左右我就能測試出新款的受歡迎程度。”王凱介紹，以往一款新品往往要等待半年才能摸清市場表現(xiàn)。如今，依托希音后臺實時銷售趨勢，王凱的工廠得以進行動態(tài)產(chǎn)品開發(fā)優(yōu)化。以近期的情況為例，王凱發(fā)現(xiàn)，墨西哥主題球衣訂單顯著走高，工廠隨即在款式中融入墨西哥特色設(shè)計元素，同時結(jié)合平臺趨勢分析，對市場反響向好的設(shè)計方向做迭代延伸。
希音以旗艦品牌SHEIN開始了旅程，并擴展到一系列的品牌組合，在這一基礎(chǔ)上進一步拓展豐富的選品，因而推出SHEIN Xcelerator計劃和第三方平臺，幫助了一批品牌、設(shè)計師、賣家，突破瓶頸，實現(xiàn)盈利增長。
希音的上市，讓資本市場和行業(yè)，重新審視希音。
中國數(shù)實融合50人論壇副秘書長胡麒牧認(rèn)為 ，希音的生產(chǎn)流程、交付及庫存管理等，已經(jīng)顛覆了傳統(tǒng)意義上我們對于服裝等時尚行業(yè)的認(rèn)知，它所做的不是對服裝設(shè)計、生產(chǎn)、銷售流程的邊際改善，而是依托完善的中國服裝制造業(yè)基礎(chǔ)，基于端到端智能供應(yīng)鏈與敏捷的全球履約網(wǎng)絡(luò)，對行業(yè)進行了顛覆式重構(gòu)。
中國企業(yè)的出海，已經(jīng)不再停留于“商品出海”的初級階段，而是進入了“品牌出海”新階段。在這一階段，決定成敗的關(guān)鍵，不在于暫時賣了多少貨，而在于是否有直接的渠道觸達(dá)終端消費者，對海外市場變化、消費者的喜好有著更好的洞察，并將這一把控轉(zhuǎn)化為更優(yōu)秀的全球經(jīng)營能力。
希音正致力于搭建這樣的基礎(chǔ)設(shè)施，幫助更多中小企業(yè)融入全球產(chǎn)業(yè)生態(tài)。（藍(lán)海億觀）
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